两会前后股市表现

两会后股市上涨的概率较大，其中中小盘股的上涨幅度可能大于大盘股的上涨幅度。这其中包括了受到政策提振以及货币政策调整的原因。

全国“两会”是“全国人民代表大会”和“中国人民政治协商会议”的简称，于每年3月份左右召开。自1994年以来，A股市场共经历23次“两会”（不含2017年）。统计这23次两会期间、前后5个交易日、10个交易日、22个交易日的市场表现（涨跌幅），以上证综指为例，从上证指数收益率过去23年的经验看，“两会”前后的统计结论比较显著：

“两会”期间：“两会”期间上涨概率为65.22%，平均涨幅为0.55%，但近11年（2006年以来）大盘表现并不稳定；

“两会”前后5个交易日：会后大概率上涨（73.91%），会前不稳定，2006年以来会前大概率下跌（63.64%）；会前涨幅低于会后可能性较大（65.22%，2006年以来为86.96%）；

“两会”前后10个交易日：会后较大可能上涨（65.22%），会前不稳定；会前涨幅大概率低于会后（69.57%，2006年以来为91.30%）；

“两会”前后22个交易日：会前会后均大概率上涨（分别为65.22%、78.26%，2006年以来分别为63.64%、72.73%）;会前涨幅低于会后可能性较大（60.87%，2006年以来为82.61%）。

比较两会期间及会前会后风格变化情况，以中证500指数、沪深300指数分别代表中小盘和大盘风格，根据二者之间的相对涨跌幅判断大小盘风格轮动的变化，以2005年至2016年为样本区间。从中证500和沪深300过去12年的相对涨跌幅来看：“两会”会前5个交易日、会后5个交易日、会前10个交易日、会前22个交易日中小盘会大概率地优于大盘表现（概率分别为66.67%、83.33%、75.00%和75.00%），其他情况下概率不明显。