市场分割理论的假设条件是什么

投资者：由于存在法律、偏好或其他因素的(硬性)限制，投资者和发行者限定于在某一期限的资金市场上。债券：不同期限的债券根本无法相互替代。市场：不同期限(短期、中期、长期)的债券市场，是完全独立和互相分割的，资金无法无成本转移。基本结论：每种期限债券的利率取决于该期限债券本身的供给和需求，其他期限债券的预期回报率对此毫无影响。

市场分割理论是一种解释债券或其他证券的利率期限结构的理论。不同的投资者对债券和其他证券期限长短的偏好程度不同，例如商业银行和企业偏好短期资金，贷款机构偏好中期资金，养老金及保险公司偏好长期资金。由于投资者对证券期限的不同偏好，资本市场形成不同的分市场。短期证券的利率由短期资金市场的供求关系决定，中长期证券的利率由中长期资金市场的供求关系决定。

分割原因

1、投资者可能对某种证券具有特殊偏好或投资习惯。

2、投资者不能掌握足够知识，只能对某些证券感兴趣。

3、不同借款人也只对某些证券感兴趣，因为其资金的使用性质决定了他们只会对某些期限的证券感兴趣。

4、机构投资者的负债结构决定了他们在长期和短期证券之间的选择。

5、缺少易于在国内市场上销售的统一的债务工具。

这就意味这分割理论的不确定性因素的出现。

现实意义

市场分割理论具有一定的现实意义，一些研究成果表明，市场分割对期限结构具有一定程度的影响。基德沃尔和科沃奇(Kidwell and Koch，1983)经过对美国市政债券和联邦政府国债的比较研究发现，市政债券市场(Municipal Bond Market)以到期日为口径存在明显的市场分割现象，换句话说，地方政府发行的短期和长期债券之间很难相互替代。

另外统计资料也显示：近年来，美国联邦储备体系可以在不完全影响长期利率的情况下调整短期利率。然而市场分割理论仍然受到了很多指责，批评主要来自于纯粹预期理论和流动性升水理论的支持者，他们认为金融市场的运行效率要远远高于市场分割理论所形成的市场效率，投资者事实上更愿意在不同期限的市场之间转移资金，而不是固守于某一细分市场停滞不前。现实中，大约80% 的期限结构变动体现着利率水平的改变，这也预示着当收益率变化时，不同期限的债券基本上趋向于同步变化，因此市场分割的作用是有限的。