综合杠杆系数是什么

综合杠杆是经营杠杆和财务杠杆共同所起的作用，用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。综合杠杆系数（DTL）=净利润变化率/主营业务收入变化率=经营杠杆系数×财务杠杆系数。

综合杠杆的运用：综合杠杆可以用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。用公式表示为：综合杠杆系数=普通股每股利润变动率/销售量变动率=基期边际贡献/（基期息税前利润-债务利息-优先股股利/1-所得税税率）。

经营杠杆是由于企业经营成本中固定成本地存在而导致税前利润率大于营业收入变动率的现象；财务杠杆是由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

综合杠杆是指营业杠杆和财务杠杆的综合。综合杠杆系数（DTL）=普通股每股利润变动率/销售量变动率=基期边际贡献/(基期息税前利润-债务利息-优先股股利/1-所得税税率），非股份制企业综合杠杆系数的计算公式=基期边际贡献/基期息税前利润-债务利息。

有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比，这种定义也侧重于负债经营的结果，但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金，笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到，企业在事实上是可以选择一部分利率可浮动的债务资金，从而达到转移财务风险的目的的。