为什么产生财务杠杆

财务杠杆效应产生的原因主要有以下几点：

债务融资：

企业在进行投资决策时，通常会选择债务融资或股权融资。债务融资的利息是固定的，而股权融资的股利则随着企业利润的变动而变动。因此，当企业利润增加时，债务融资的利息支出不变，而股权融资的股利支出则会增加，从而使得企业的净利润增加，产生了财务杠杆效应。

利息税前扣除：

在许多国家，企业的利息支出是可以在税前扣除的。这意味着企业通过债务融资可以减少其应缴纳的税款，从而增加了企业的净利润，产生了财务杠杆效应。

固定成本：

企业的固定成本，如设备折旧、租金等，是不随企业产量的变动而变动的。因此，当企业产量增加时，固定成本的比重会下降，从而使得企业的利润增加，产生了财务杠杆效应。

财务费用结构存在固定性：

企业的债务利息、融资租赁费用等财务费用一般都是固定不变的，并促进了财务杠杆效应作用性的发挥。

企业息税前的资金利润率与负债资金利息率存在差异：

企业息税前资金利润率与负债资金利息率之间的差额会为企业带来一定的利息成本，而利息成本会为企业带来财务杠杆的正效应和负效应。

税收行为所带来的负面作用：

企业的负债利息具有一定的抵税作用，当企业的负债额越多导致负债利息的抵税作用也越大，同时财务杠杆效应所体现的作用也越强。

固定资本成本的存在：

只要企业存在固定资本成本，每股收益的变动率就会大于息税前利润的变动率，就存在财务杠杆效应。

综上所述，财务杠杆效应产生的主要原因是固定成本、债务融资的利息支出、利息税前扣除以及财务费用结构的固定性等因素。这些因素共同作用，使得企业在运用负债筹资时，能够放大其净利润的增长，但同时也增加了企业的财务风险。因此，企业在使用财务杠杆时应当充分考虑风险，合理控制财务杠杆比例。