什么是资本资产定价模型?

资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种用于估算证券的风险和报酬关系的经济学理论模型，由威廉莫里斯·弗雷泽和芭芭拉·图德·麦考马克于1959年提出。这一模型假定证券市场是一个没有交易成本、投资者同样可以获得无风险利率、投资者只投资强制有效的长期投资、投资者偏好风险平价组合等。CAPM模型可以用于衡量投资者投资应当被预期获得的总收益，并可以定量比较投资者投资不同证券的预期收入的报酬。

CAPM的核心思想是，对于任何一种资产，其被预期的投资收益，实际上就是其市场风险溢价，这种溢价报酬可以通过投资者认可的风险溢价值（beta）计算得出。beta是资产或者证券在未来表现与市场表现之间的相关系数，也就是说，资产或者证券的实际表现是市场的表现的beta倍的效果。

CAPM模型的一个重要改进是市场模型（Market Model），这个模型将CAPM模型中的无风险利率和市场收益率的概念扩展开来，将市场收益率的各个组成成份分解开来，同时也考虑了投资者投资行为带来的风险，这就是所谓的投资者投资行为假设。