可转换证券转换债券的价值和价格

可转换证券的价值和价格分析

可转换证券的价值主要由理论价值和转换价值构成，它们反映了投资者持有债券或优先股时的潜在收益。

(1) 理论价值： 不考虑转换权的可转换证券相当于普通证券，其理论价值通过与同等信用等级和投资特性相似的不可转换证券的必要收益率计算得出。计算方法参照债券估价部分，涉及债券未来现金流量的现值计算。

(2) 转换价值： 当股票价格上涨，转换价值等于股票市场价值乘以转换比率，即转换价值 = 普通股票市场价值 × 转换比率。市场价格的变动会受到理论价值和转换价值的影响，高于理论价为升水，低于理论价则为贴水。

转换平价： 是衡量盈亏平衡点的指标，等于市场价格除以转换比率。当股票价格达到或超过转换平价，持有者可获得利润。

(3) 转换升水和贴水： 购买时，若市场价格高于转换平价，即为转换升水，投资者需支付额外的溢价。转换贴水则反之，当市场价格低于转换平价时出现，此时转换证券被溢价出售。

转换期限是可转换证券的一个关键特性，指持有者有权在特定时间内将证券转换为股票的时间范围，通常从发行日至到期日。

举例说明：某公司债券，年利率10.25%，到期日2000年12月31日，转换价格30元，基准股票价格20元，债券价格1200元。转换率=1200/30=40，转换升水为400元，升水比率50%。

扩展资料

可转换证券（Convertable Security）是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券；是长期的普通股票的看涨期权