财务管理学计算分析题

购买设备的相关指标计算：

购买设备的投资=64500元

购买设备每年增加的折旧额=

购买设备每年增加的营业利润=每年增加营业收入-（每年增加经营成本+购买设备每年增加的折旧额）=45000-（30600+6000）=8400（元）

购买设备增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润×（1-所得税税率）=8400×（1-25%）=6300（元）

购买设备方案的所得税后净现金流量为：

NCF0=-购买固定资产的投资=-64500（元）

NCF1～9=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额

=6300+6000=12300（元）

NCF10=12300+4500=16800（元）

（2）租入设备的相关指标计算：

租入固定资产的投资=0元

租入设备每年增加的折旧=0元

租入设备每年增加的营业利润=每年增加营业收入-（每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金）=45000-（30600+9000）=5400（元）

租入设备每年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润×（1-所得税税率）

=5400×（1-25%）=4050（元）

租入设备方案的所得税后的净现金流量为：

NCF0=-租入固定资产的投资=0元

NCF1～10=租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额

=4050+0=4050（元）

（3）购买和租入设备差额净现金流量为：

△NCF0=-（64500-0）=-64500（元）

△NCF1～9=12300-4050=8250（元）

△NCF10=16800-4050=12750（元）

-64500+8250×（P/A, △IRR,9）+12750×(P/F, △IRR,10)=0

设利率为5%:

-64500+8250×（P/A,5%,9）+12750×(P/F,5%,10)

=-64500+8250×7.1078+12750×0.6139=1966.58

设利率为6%:

-64500+8250×（P/A,6%,9）+12750×(P/F,6%,10)

=-64500+8250×6.8017+12750×0.5584=-1266.38

(△IRR-5%)/(6%-5%)=(0-1966.58)/(-1266.38-1966.58)

∵△IRR=5.61%＜ic=10%

∴不应当购买设备,而应租入设备。

（4）购买设备：

初始投资现值=64500元

每年折旧抵税现值=6000×25%×（P/A,10%,10）=6000×25%×6.1446=9216.9元

回收固定资产余值现值=4500×(P/F,10%,10)=4500×0.3855=1734.75

购买设备的折现费用总计=64500-9216.9-1734.75=53548.35

经营租赁取得设备：

每年税后租金现值合计=9000×（1-25%）×（P/A,10%,10）=9000×（1-25%）×6.1446

=41476.05（元）

因为购买设备的折现总费用大于租入设备的折现总费用，所以不应当购买，应租赁。