什么是股权现金流量

股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量。

公式一：

股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量 。

其中：实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加 。

债务现金流量=税后利息费用-净负债增加。

所以：

股权现金流量=(税后经营利润-净经营资产增加)-(税后利息费用-净负债增加) 。

=(税后经营利润-税后利息费用)-(净经营资产增加-净负债增加) 。

=净利润-股东权益增加 。

由于：股东权益增加=(净利润-现金股利)+股票发行-股票回购 。

所以：股权现金流量=净利润-股东权益增加。

=现金股利-股票发行+股票回购。

公式二 ：

在企业价值评估中，负债率=净负债÷净经营资产 。

如果负债率不变，则负债率=净负债增加÷净经营资产增加，股东权益增加=净经营资产增加×(1-负债率)，股权现金流量=净利润-净经营资产增加×(1-负债率) 。

由于：净经营资产增加=实体净投资 。

所以：如果负债率不变，则股权现金流量=净利润-实体净投资×(1-负债率) 。

另外：股东权益增加=净经营资产增加-净负债增加=实体净投资-债权净投资=股权净投资 。

所以：股权现金流量=净利润-股权净投资 。

相应地：实体现金流量=税后经营利润-实体净投资 。

债务现金流量=税后利息费用-债权净投资。

【例】小明公司2015年每股收益为15元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；本年比上年每股经营营运资本增加5元。根据预测全球经济长期增长率为5%，该公司的净投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。每股股权现金流量为多少？

每股净经营资产净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40-30+5=15（元）。

每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-净投资资本负债率）=15-15×（1-40%）=6（元）。