内部收益率计算方式

内部收益率计算方式

内部收益率计算，已知条件：购买价格（股票市价）、本期支付的股利（D0）（或预期股利D1）、股利增长率，所求：所采用的贴现率：P0=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）

内部收益率

内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率(FIRR)和经济内部收益率(EIRR)之分。

债券的内部收益率

债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含收益率

简便算法：

R=[I+(B-P)÷N]÷[(B+P)÷2]×100%

结论：

按年付息、到期还本的债券：

平价发行的债券，其内部收益率等于票面利率

溢价发行的债券，其内部收益率低于票面利率

折价发行的债券，其内部收益率高于票面利率

股票的内部收益率

使股票未来现金流量折现值等于目前的购买价格时的折现率，即股票的内部收益率

决策原则：

股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，投资者才愿意购买该股票

计算：

1.若永久持有不准备出售

零增长股票内部收益率：R=D÷P0

固定增长股票内部收益率：R=D1÷P0+g=股利收益率+股利增长率

阶段性增长股票内部收益率：利用逐步测试法+内插法求净现值为0的折现率

2.若有限期持有未来准备出售

股票投资的收益由股利收益和资本利得(转让价差收益)构成。这时，股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的折现率。

净现值

概念：

一个投资项目，其未来(营业期含终结期)现金净流量现值与原始投资额(投资期)现值之间的差额，称为净现值。

计算：

净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

即：项目计算期内各年净现金流量的现值之和。

决策：

1.净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的的报酬率。

2.净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。

3.当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬，方案也可行。

含义：

净现值的经济含义是投资方案收益超过基本收益后的剩余收益。其他条件相同时，净现值越大，方案越好。

计算步骤：

第一，测定投资方案各年的现金流量，包括现金流出量和现金流入量，并计算出各年的现金净流量。

第二，设定投资方案采用的折现率。

第三，按设定的折现率，将各年的现金净流量折算成现值。

第四，将未来的现金净流量现值与投资额现值进行比较，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，说明方案的实际收益率达不到投资者所要求的收益率。

折现率选择：

计算净现值时，要按预定的折现率对投资项目的未来现金流量和原始投资进行折现。预定折现率为投资者期望的最低投资报酬率。折现率的参考标准：

1.以市场利率为标准。

2.以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。

3.以企业平均资本率为标准。

优点：

1.适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。

2.能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的折现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效的考虑投资风险。

缺点：

1.所采用的折现率不易确定。

2.不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

3.净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

想要了解更多知识点，请阅读以下文章：

市场利率和内部收益率关系

财务内部收益率是什么